人民幣貶值：紡織出口影響分析

　2008年中國紡織品和服裝行業(yè)面臨嚴(yán)峻考驗，行業(yè)運營成本不斷攀升，出口萎縮，利潤率大幅下滑。造成服裝紡織行業(yè)經(jīng)營困境的主要原因是人民幣持續(xù)升值、央行緊縮信貸政策、出口退稅下調(diào)和原料、人工等成本上漲。近期央行大幅下調(diào)利率和準(zhǔn)備金率，同時國家三次調(diào)高紡織行業(yè)出口退稅率，以及國家出臺了強力促進內(nèi)需政策，為紡織行業(yè)復(fù)蘇帶來了希望。現(xiàn)在，服裝紡織行業(yè)又迎來了一個重要的利好消息，人民幣可能結(jié)束長達三年的升值趨勢，走向貶值，這有利于刺激不斷萎縮的服裝紡織品出口。

　　在中央經(jīng)濟工作會議結(jié)束后，12月1日人民幣對美元大幅跳水495個基點，創(chuàng)匯改以來最大的跌幅，此前連續(xù)近三個月，人民幣基本處于橫盤整理狀態(tài)。受美國的主要出口對象經(jīng)濟形式不景氣的影響，今年中國對外貿(mào)易形勢嚴(yán)峻，對于12月1日人民幣的大幅下跌，市場普遍預(yù)期人民幣可能走向長期貶值，以幫助改善中國的出口形勢。

　　金融危機導(dǎo)致中國紡織品主要出口市場需求下降，今年服裝紡織行業(yè)整體出口形勢非常不好，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2008年1-9月我紡織品服裝累計出口1369.4億美元，同比增長8.1％，增幅較去年同期下降11.9個百分點。其中，對美出口192.4億美元，同比增長1.4%，增幅比去年同期下降了28個百分點；歐盟由于整體經(jīng)濟走勢比較良好，且由于放開數(shù)量限制，對歐出口保持了超過20%的較高的增速。目前整個紡織行業(yè)利潤率非常低，在規(guī)模以上4.6萬戶紡織企業(yè)中，有三分之二的企業(yè)平均利潤率只有0.1%。

　　人民幣長期升值趨勢吞噬企業(yè)了企業(yè)大幅分利潤，由于紡織企業(yè)的原材料、人工等成本均是以人民幣計價，而出口產(chǎn)品以美元結(jié)算，企業(yè)的出口售價的變化難以適應(yīng)人民幣加速升值的步伐，大量的利潤空間在結(jié)匯環(huán)節(jié)損失掉，甚至有些企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)出口回款后轉(zhuǎn)換為人民幣負(fù)利潤的情況。人民幣升值迫使中國服裝紡織企業(yè)不斷提高產(chǎn)品出口報價，造成產(chǎn)品出口增速下滑，同時在印度、巴基斯坦等新興紡織品出口強國的競爭下，損失了部分出口市場。

　　目前市場還不能肯定12月1日的人民幣下跌是暫時的反彈還是長期的趨勢，不過在國際金融危機、國內(nèi)市場內(nèi)需不足的情況下，人民幣對中國商品出口的促進作用顯而易見，結(jié)合近期國家相繼出臺4萬億投資拉動內(nèi)需、大幅降低利率等一系列刺激經(jīng)濟增長的調(diào)控政策的背景，市場更樂于相信人民幣貶值是政府促進出口保經(jīng)濟增長的長期政策，這對恢復(fù)出口企業(yè)的信心具有重要的意義。
　　不過，貶值對服裝紡織行業(yè)出口的作用也不能過于樂觀。服裝紡織行業(yè)出口形勢不好，有兩方面原因，一個方面原因是中國服裝紡織行業(yè)自身的高財務(wù)成本、高生產(chǎn)成本等方面的原因，這可以通過提高出口退稅稅率和降息等方式降低財務(wù)成本，同時國內(nèi)原料市場價格不斷下跌已經(jīng)開始降低了企業(yè)的生產(chǎn)成本；另一方面原因是由于美國等主要出口國受金融危機影響需求下降所致，而通過人民幣貶值降低服裝紡織品出口價格對改善美國等國家的需求作用不大。這從2008年中國對美和對歐盟紡織品出口增速上可以看出，今年中國對歐盟服裝紡織品保持了高增長，對美出口則大幅回落，進口國的經(jīng)濟景氣程度對出口情況的影響十分明顯。

　　2008年結(jié)束后，中國將徹底結(jié)束對美服裝紡織品出口的配額管制，這對出口企業(yè)來說是個利好消息，不過，美國市場需求究竟會下滑多少，目前難以判斷，2009年中國的服裝紡織品行業(yè)可能面臨的形勢會更加嚴(yán)峻。因此未來服裝紡織企業(yè)在繼續(xù)采取措施降低成本、提高產(chǎn)品的附加值促進出口外，借助國家拉動內(nèi)需的有利時機，擴大國內(nèi)市場銷售份額，不失為一個好的選擇。

--來源：上海證券報