人民幣貶值：紡織出口影響分析

　2008年中國(guó)紡織品和服裝行業(yè)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，行業(yè)運(yùn)營(yíng)成本不斷攀升，出口萎縮，利潤(rùn)率大幅下滑。造成服裝紡織行業(yè)經(jīng)營(yíng)困境的主要原因是人民幣持續(xù)升值、央行緊縮信貸政策、出口退稅下調(diào)和原料、人工等成本上漲。近期央行大幅下調(diào)利率和準(zhǔn)備金率，同時(shí)國(guó)家三次調(diào)高紡織行業(yè)出口退稅率，以及國(guó)家出臺(tái)了強(qiáng)力促進(jìn)內(nèi)需政策，為紡織行業(yè)復(fù)蘇帶來了希望�，F(xiàn)在，服裝紡織行業(yè)又迎來了一個(gè)重要的利好消息，人民幣可能結(jié)束長(zhǎng)達(dá)三年的升值趨勢(shì)，走向貶值，這有利于刺激不斷萎縮的服裝紡織品出口。

　　在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議結(jié)束后，12月1日人民幣對(duì)美元大幅跳水495個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)匯改以來最大的跌幅，此前連續(xù)近三個(gè)月，人民幣基本處于橫盤整理狀態(tài)。受美國(guó)的主要出口對(duì)象經(jīng)濟(jì)形式不景氣的影響，今年中國(guó)對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，對(duì)于12月1日人民幣的大幅下跌，市場(chǎng)普遍預(yù)期人民幣可能走向長(zhǎng)期貶值，以幫助改善中國(guó)的出口形勢(shì)。

　　金融危機(jī)導(dǎo)致中國(guó)紡織品主要出口市場(chǎng)需求下降，今年服裝紡織行業(yè)整體出口形勢(shì)非常不好，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2008年1-9月我紡織品服裝累計(jì)出口1369.4億美元，同比增長(zhǎng)8.1％，增幅較去年同期下降11.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，對(duì)美出口192.4億美元，同比增長(zhǎng)1.4%，增幅比去年同期下降了28個(gè)百分點(diǎn)；歐盟由于整體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)比較良好，且由于放開數(shù)量限制，對(duì)歐出口保持了超過20%的較高的增速。目前整個(gè)紡織行業(yè)利潤(rùn)率非常低，在規(guī)模以上4.6萬戶紡織企業(yè)中，有三分之二的企業(yè)平均利潤(rùn)率只有0.1%。

　　人民幣長(zhǎng)期升值趨勢(shì)吞噬企業(yè)了企業(yè)大幅分利潤(rùn)，由于紡織企業(yè)的原材料、人工等成本均是以人民幣計(jì)價(jià)，而出口產(chǎn)品以美元結(jié)算，企業(yè)的出口售價(jià)的變化難以適應(yīng)人民幣加速升值的步伐，大量的利潤(rùn)空間在結(jié)匯環(huán)節(jié)損失掉，甚至有些企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)出口回款后轉(zhuǎn)換為人民幣負(fù)利潤(rùn)的情況。人民幣升值迫使中國(guó)服裝紡織企業(yè)不斷提高產(chǎn)品出口報(bào)價(jià)，造成產(chǎn)品出口增速下滑，同時(shí)在印度、巴基斯坦等新興紡織品出口強(qiáng)國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)下，損失了部分出口市場(chǎng)。

　　目前市場(chǎng)還不能肯定12月1日的人民幣下跌是暫時(shí)的反彈還是長(zhǎng)期的趨勢(shì)，不過在國(guó)際金融危機(jī)、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)內(nèi)需不足的情況下，人民幣對(duì)中國(guó)商品出口的促進(jìn)作用顯而易見，結(jié)合近期國(guó)家相繼出臺(tái)4萬億投資拉動(dòng)內(nèi)需、大幅降低利率等一系列刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的調(diào)控政策的背景，市場(chǎng)更樂于相信人民幣貶值是政府促進(jìn)出口保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期政策，這對(duì)恢復(fù)出口企業(yè)的信心具有重要的意義。
　　不過，貶值對(duì)服裝紡織行業(yè)出口的作用也不能過于樂觀。服裝紡織行業(yè)出口形勢(shì)不好，有兩方面原因，一個(gè)方面原因是中國(guó)服裝紡織行業(yè)自身的高財(cái)務(wù)成本、高生產(chǎn)成本等方面的原因，這可以通過提高出口退稅稅率和降息等方式降低財(cái)務(wù)成本，同時(shí)國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)價(jià)格不斷下跌已經(jīng)開始降低了企業(yè)的生產(chǎn)成本；另一方面原因是由于美國(guó)等主要出口國(guó)受金融危機(jī)影響需求下降所致，而通過人民幣貶值降低服裝紡織品出口價(jià)格對(duì)改善美國(guó)等國(guó)家的需求作用不大。這從2008年中國(guó)對(duì)美和對(duì)歐盟紡織品出口增速上可以看出，今年中國(guó)對(duì)歐盟服裝紡織品保持了高增長(zhǎng)，對(duì)美出口則大幅回落，進(jìn)口國(guó)的經(jīng)濟(jì)景氣程度對(duì)出口情況的影響十分明顯。

　　2008年結(jié)束后，中國(guó)將徹底結(jié)束對(duì)美服裝紡織品出口的配額管制，這對(duì)出口企業(yè)來說是個(gè)利好消息，不過，美國(guó)市場(chǎng)需求究竟會(huì)下滑多少，目前難以判斷，2009年中國(guó)的服裝紡織品行業(yè)可能面臨的形勢(shì)會(huì)更加嚴(yán)峻。因此未來服裝紡織企業(yè)在繼續(xù)采取措施降低成本、提高產(chǎn)品的附加值促進(jìn)出口外，借助國(guó)家拉動(dòng)內(nèi)需的有利時(shí)機(jī)，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售份額，不失為一個(gè)好的選擇。

--來源：上海證券報(bào)