紡織服裝：人民幣小幅貶值出口影響不大

　　12月1日,中國(guó)外匯交易中心公布的美元兌人民幣中間價(jià)為6.8505元,以此計(jì)算,人民幣比前一交易日大跌了156點(diǎn)。而在國(guó)內(nèi)現(xiàn)匯市場(chǎng),人民幣即期市場(chǎng)在接近尾盤時(shí)報(bào)出1美元兌人民幣6.8848元,因觸及千分之五的下限而宣布跌停。與此同時(shí),在海外的NDF市場(chǎng),1年期美元兌人民幣的價(jià)格也站到7.2以上的高位,與上周末的收盤價(jià)拉開了2300點(diǎn)的差距。人民幣中間價(jià)的上一高點(diǎn)在9月23日,為6.8009元。自匯改以來,人民幣對(duì)美元已累計(jì)升值19.25%。

　　在11月的第二周,央行行長(zhǎng)周小川就曾透露不排除人民幣貶值的可能,此番中間價(jià)156個(gè)點(diǎn)的下跌,被很多人視為人民幣或?qū)①H值的信號(hào)。

　　國(guó)金宏觀研究小組認(rèn)為：從中長(zhǎng)期來看，升值仍是主要趨勢(shì)，但不排除短期內(nèi)小幅貶值的可能(不超過3%)，預(yù)期09年升值幅度1%：

　　盡管目前出口增速下滑明顯，但巨額順差依然存在，這使得升值成為中長(zhǎng)期趨勢(shì)；

　　于CPI下降，實(shí)際有效匯率不斷下降，名義匯率的小幅下降，更能刺激實(shí)際有效匯率回落，有利于出口；

　　目前，國(guó)內(nèi)商品出口增速下滑非常明顯，國(guó)家為改善出口形勢(shì)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，短期內(nèi)小幅貶值是可能的；

　　如果近期貶值，可能導(dǎo)致外資流出，對(duì)國(guó)內(nèi)投資造成壓力，還可能面臨較大的國(guó)際壓力；

　　我們不能根據(jù)單日的市場(chǎng)波動(dòng)而簡(jiǎn)單預(yù)期一定會(huì)貶值。

　　目前情況來看，我們認(rèn)為貶值是對(duì)紡織行業(yè)最有利的政策調(diào)整，優(yōu)越于上調(diào)出口退稅率。出口退稅率上調(diào)，收益大部分被外商拿走，而且中央和地方財(cái)政需要大量資金支出，效果大打折扣。貶值不需要財(cái)政大量資金支出，直接拉低出口商品報(bào)價(jià)，吸引國(guó)外訂單，是刺激出口最直接也最有力的政策；

　　對(duì)于紡織行業(yè)，小幅貶值作用有限，需要比較大幅度的貶值才能帶來明顯效果，我們認(rèn)為至少貶值5%才可能見效；

　　目前影響紡織服裝出口的最關(guān)鍵因素是歐美需求下降。在歐美經(jīng)濟(jì)不能企穩(wěn)前，無論貶值、上調(diào)出口退稅率、資金扶持等等政策，最大作用都在于暫時(shí)維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)，保證就業(yè)。國(guó)內(nèi)政策調(diào)整不能改變出口下滑趨勢(shì)，不能扭轉(zhuǎn)出口企業(yè)經(jīng)營(yíng)困境，難以導(dǎo)致出口型上市公司效益提高。

　　聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

--來源：新浪網(wǎng)