美棉近期緣何一路上揚 春交會帶來利多消息

3月4日，受“兩會”及會后財政政策和貨幣政策變化的影響，商品期貨市場整體回落，鄭棉也難以獨善其身。與期價不同的是，棉花現(xiàn)貨卻繼續(xù)走高。人民幣的升值預(yù)期及國內(nèi)貨幣政策的收緊給棉價走勢添加了變數(shù)。預(yù)計在經(jīng)歷充分而理性的調(diào)整之后，鄭棉主力合約1009有望向上突破17000點一線，但需等待一些時日。

紗線價格基本穩(wěn)定的同時，高支紗價格卻小幅上漲，表明高等級棉供求關(guān)系偏緊。國家纖檢局2009年棉花質(zhì)量檢測數(shù)據(jù)顯示2009/2010年度我國3級以上高等級棉產(chǎn)量減少了180萬噸，減幅近三分之一，大于全國棉花產(chǎn)量降幅24.1個百分點。高等級棉的減少不僅僅只發(fā)生在中國，印度棉生長速度慢、成熟度差、馬克隆值偏低，一些赴中亞國家采購的國際和國內(nèi)棉商表示，本年度中亞棉花質(zhì)量也明顯下降。2009/2010年度美國高等級棉的產(chǎn)量和可供出口量同比明顯下降，原因是本年度美棉生長后期雨水偏多，質(zhì)量下降。3月2日起，澳大利亞棉區(qū)同樣遭受大雨，當(dāng)?shù)孛藁ㄍ滦趼蕦⒔?/3，棉花質(zhì)量也受到威脅。目前，部分國際棉商為了滿足簽約訂單和套保倉單的需要，紛紛加大了對中高級美棉的采購和運輸。截至2月18日，本年度美棉出口簽約量累計已達162萬噸，占美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的全年出口總量的62%。3月1日，ICAC預(yù)測2009/2010年度美國棉花出口250.8萬噸，較上月調(diào)增了11.3萬噸。

二是中國與印度等主產(chǎn)國棉花產(chǎn)量數(shù)據(jù)低于預(yù)期。2月25日，中國國家統(tǒng)計局公布本年度中國棉花產(chǎn)量只有640萬噸，該數(shù)據(jù)大大低于USDA先前預(yù)測的690萬噸。市場預(yù)期隨著國內(nèi)高等級棉的消耗，中國將從大量進口美棉以緩解國內(nèi)高等級棉供應(yīng)不足的局面。3月1日，ICAC公布的全球棉花產(chǎn)銷存預(yù)測顯示，2009/2010年度中國棉花消費945萬噸、進口195萬噸，分別較上月增加13.5萬噸、15萬噸。印度出口117.1萬噸，較上月調(diào)減了7.3萬噸。

三是紡織下游需求好轉(zhuǎn)，棉價的上漲已經(jīng)逐漸被下游消化。本年度以來，中國、印度和巴基斯坦等國紗線價格不斷上調(diào)，訂單情況也有所好轉(zhuǎn)。

最后，自1月初至2月初，ICE期棉受美元指數(shù)走強及宏觀經(jīng)濟形勢不明朗的影響而步入了下行軌道，但這與全球棉花供給緊張的基本面是相違背的。先期的偏離為本輪上漲埋下了伏筆。

春交會帶來利多消息

上文提到，全球棉花供需緊張是鄭棉上行的大背景，那么下游的需求又怎樣呢？筆者認(rèn)為，雖然我國紡織行業(yè)目前仍受原材料漲價、歐元貶值、國內(nèi)民工荒、國內(nèi)貨幣政策、落后產(chǎn)能淘汰、國際貿(mào)易摩擦等因素的影響而存有變數(shù)，但隨著全球經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，紡織業(yè)的復(fù)蘇確已逐步顯現(xiàn)。自2009年下半年以來產(chǎn)銷率大幅增加、訂單量增大、招工人數(shù)增加，特別是進入三季度以來，在棉花、化纖等主要紡織原料價格快速攀升、企業(yè)產(chǎn)銷兩旺的帶動下，包括下游紗、布等相關(guān)行業(yè)均呈現(xiàn)出欣欣向榮的景象，行業(yè)景氣度明顯回升。

每年度的春交會是判斷紡織業(yè)出口形勢的一個最好的標(biāo)志。目前正在進行中的第二十屆中國華東進出口商品交易會上，多家參展企業(yè)透露，服裝出口數(shù)量和單價有所回升，最高達四成。首日參展商品出口成交額為1.75億美元，同比增長24.85%。其中，紡織服裝類商品成交1.01億美元，同比增長15.71%，這說明紡織業(yè)出口形勢的好轉(zhuǎn)已逐漸明朗，紡織業(yè)已經(jīng)度過了最艱難的時期，其復(fù)蘇為棉價上漲打下了良好的基礎(chǔ)。但值得注意的是人民幣的升值預(yù)期及國內(nèi)貨幣政策的收緊給棉價走勢添加了變數(shù)。

綜上所述，筆者認(rèn)為，鄭棉主力合約1009近日仍會高位振蕩，突破17000元/噸不需太長時間等待。

-- 來源：金融界