美棉近期緣何一路上揚(yáng) 春交會(huì)帶來(lái)利多消息

3月4日，受“兩會(huì)”及會(huì)后財(cái)政政策和貨幣政策變化的影響，商品期貨市場(chǎng)整體回落，鄭棉也難以獨(dú)善其身。與期價(jià)不同的是，棉花現(xiàn)貨卻繼續(xù)走高。人民幣的升值預(yù)期及國(guó)內(nèi)貨幣政策的收緊給棉價(jià)走勢(shì)添加了變數(shù)。預(yù)計(jì)在經(jīng)歷充分而理性的調(diào)整之后，鄭棉主力合約1009有望向上突破17000點(diǎn)一線，但需等待一些時(shí)日。

紗線價(jià)格基本穩(wěn)定的同時(shí)，高支紗價(jià)格卻小幅上漲，表明高等級(jí)棉供求關(guān)系偏緊。國(guó)家纖檢局2009年棉花質(zhì)量檢測(cè)數(shù)據(jù)顯示2009/2010年度我國(guó)3級(jí)以上高等級(jí)棉產(chǎn)量減少了180萬(wàn)噸，減幅近三分之一，大于全國(guó)棉花產(chǎn)量降幅24.1個(gè)百分點(diǎn)。高等級(jí)棉的減少不僅僅只發(fā)生在中國(guó)，印度棉生長(zhǎng)速度慢、成熟度差、馬克隆值偏低，一些赴中亞國(guó)家采購(gòu)的國(guó)際和國(guó)內(nèi)棉商表示，本年度中亞棉花質(zhì)量也明顯下降。2009/2010年度美國(guó)高等級(jí)棉的產(chǎn)量和可供出口量同比明顯下降，原因是本年度美棉生長(zhǎng)后期雨水偏多，質(zhì)量下降。3月2日起，澳大利亞棉區(qū)同樣遭受大雨，當(dāng)?shù)孛藁ㄍ滦趼蕦⒔?/3，棉花質(zhì)量也受到威脅。目前，部分國(guó)際棉商為了滿足簽約訂單和套保倉(cāng)單的需要，紛紛加大了對(duì)中高級(jí)美棉的采購(gòu)和運(yùn)輸。截至2月18日，本年度美棉出口簽約量累計(jì)已達(dá)162萬(wàn)噸，占美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的全年出口總量的62%。3月1日，ICAC預(yù)測(cè)2009/2010年度美國(guó)棉花出口250.8萬(wàn)噸，較上月調(diào)增了11.3萬(wàn)噸。

二是中國(guó)與印度等主產(chǎn)國(guó)棉花產(chǎn)量數(shù)據(jù)低于預(yù)期。2月25日，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布本年度中國(guó)棉花產(chǎn)量只有640萬(wàn)噸，該數(shù)據(jù)大大低于USDA先前預(yù)測(cè)的690萬(wàn)噸。市場(chǎng)預(yù)期隨著國(guó)內(nèi)高等級(jí)棉的消耗，中國(guó)將從大量進(jìn)口美棉以緩解國(guó)內(nèi)高等級(jí)棉供應(yīng)不足的局面。3月1日，ICAC公布的全球棉花產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)顯示，2009/2010年度中國(guó)棉花消費(fèi)945萬(wàn)噸、進(jìn)口195萬(wàn)噸，分別較上月增加13.5萬(wàn)噸、15萬(wàn)噸。印度出口117.1萬(wàn)噸，較上月調(diào)減了7.3萬(wàn)噸。

三是紡織下游需求好轉(zhuǎn)，棉價(jià)的上漲已經(jīng)逐漸被下游消化。本年度以來(lái)，中國(guó)、印度和巴基斯坦等國(guó)紗線價(jià)格不斷上調(diào)，訂單情況也有所好轉(zhuǎn)。

最后，自1月初至2月初，ICE期棉受美元指數(shù)走強(qiáng)及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗的影響而步入了下行軌道，但這與全球棉花供給緊張的基本面是相違背的。先期的偏離為本輪上漲埋下了伏筆。

春交會(huì)帶來(lái)利多消息

上文提到，全球棉花供需緊張是鄭棉上行的大背景，那么下游的需求又怎樣呢？筆者認(rèn)為，雖然我國(guó)紡織行業(yè)目前仍受原材料漲價(jià)、歐元貶值、國(guó)內(nèi)民工荒、國(guó)內(nèi)貨幣政策、落后產(chǎn)能淘汰、國(guó)際貿(mào)易摩擦等因素的影響而存有變數(shù)，但隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，紡織業(yè)的復(fù)蘇確已逐步顯現(xiàn)。自2009年下半年以來(lái)產(chǎn)銷率大幅增加、訂單量增大、招工人數(shù)增加，特別是進(jìn)入三季度以來(lái)，在棉花、化纖等主要紡織原料價(jià)格快速攀升、企業(yè)產(chǎn)銷兩旺的帶動(dòng)下，包括下游紗、布等相關(guān)行業(yè)均呈現(xiàn)出欣欣向榮的景象，行業(yè)景氣度明顯回升。

每年度的春交會(huì)是判斷紡織業(yè)出口形勢(shì)的一個(gè)最好的標(biāo)志。目前正在進(jìn)行中的第二十屆中國(guó)華東進(jìn)出口商品交易會(huì)上，多家參展企業(yè)透露，服裝出口數(shù)量和單價(jià)有所回升，最高達(dá)四成。首日參展商品出口成交額為1.75億美元，同比增長(zhǎng)24.85%。其中，紡織服裝類商品成交1.01億美元，同比增長(zhǎng)15.71%，這說(shuō)明紡織業(yè)出口形勢(shì)的好轉(zhuǎn)已逐漸明朗，紡織業(yè)已經(jīng)度過(guò)了最艱難的時(shí)期，其復(fù)蘇為棉價(jià)上漲打下了良好的基礎(chǔ)。但值得注意的是人民幣的升值預(yù)期及國(guó)內(nèi)貨幣政策的收緊給棉價(jià)走勢(shì)添加了變數(shù)。

綜上所述，筆者認(rèn)為，鄭棉主力合約1009近日仍會(huì)高位振蕩，突破17000元/噸不需太長(zhǎng)時(shí)間等待。

-- 來(lái)源：金融界