服裝大品牌積極擴張版圖

雖然在疲憊的資本市場中洞悉投資良機并非一件容易的事，但若能審時度勢，不受市場情緒左右，并定下中長線的投資目標，那么，一些在香港上市的大型優(yōu)秀服裝企業(yè)，憑借其強大的分銷網(wǎng)絡(luò)，積極擴展市場份額的雄心，不失為一個投資選擇。

　　盡管有報道稱，2008年上半年有超過一萬家規(guī)模以上的紡織類中小企業(yè)倒閉，這或多或少會影響大型服裝品牌的生產(chǎn)能力和利潤，因為他們主要依賴這些地方性的紡織及制造工廠進行代工生產(chǎn)。然而，據(jù)筆者最近對福建服裝業(yè)進行調(diào)研，實際情況與資本市場過敏的反應(yīng)卻形成強烈的對比——雖然泉州屬于三線城市，但是作為服裝之都的地位和影響很大重，這也使我們更清晰地窺探出在香港上市的大型國內(nèi)服裝品牌的營運實況。

　　據(jù)觀察，泉州每家大型知名的國內(nèi)品牌在當?shù)刈钌僭O(shè)有二?p三十家店鋪，分銷商在店鋪分布如此密集的情況下，仍然計劃在未來幾年大力擴張店鋪數(shù)目。在一些投資者的眼中，知名品牌經(jīng)營者要壯大市場份額，便要極力催促分銷商增加營業(yè)店鋪的數(shù)目和存貨，分銷商看似極為被動。然而，事實是品牌經(jīng)營者和分銷商存在一種互動關(guān)系。雖然大型品牌的產(chǎn)品在市場的認知度強，但如果大規(guī)模的開店計劃不能為分銷商帶來利潤，后者是不會盲目附和的。目前，不同品牌不約而同地迅速?p大規(guī)模地拓展二?p三線城市，或許意味著國內(nèi)中低端消費群的市場潛力遠高于市場預(yù)期。

　　與發(fā)展蓬勃的一線城市相比，二?p三線城市的消費者對高檔產(chǎn)品的購買能力明顯偏低。事實上，對品牌的喜好和消費行為的結(jié)構(gòu)性改變，在相當一段時間內(nèi)是不會出現(xiàn)很大改變的。國際品牌產(chǎn)品與國內(nèi)產(chǎn)品的價格差距以倍數(shù)計算，因此，國際品牌產(chǎn)品的需求在二?p三線城市的增長態(tài)勢一定不會如市場預(yù)期那般強勁。

　　今年年初以來，在港上市的國內(nèi)服裝品牌的股價出現(xiàn)大幅調(diào)整，加上投資者對國內(nèi)零售業(yè)的前景反應(yīng)過敏，使該類股份的估值跌至吸引的水平。其實，在港上市的國內(nèi)服裝品牌均為實力雄厚的企業(yè)，他們對國內(nèi)市場具有敏銳的觸覺，競爭力強。此外，國內(nèi)的服裝企業(yè)現(xiàn)正處于一個整合階段，汰弱留強的情形是無可避免的，大型國內(nèi)品牌勢必借此機會大力拓展其市場份額。

-- 來源:證券時報