服裝行業(yè)投資“風(fēng)”往哪吹？

近段時(shí)間來(lái)，每每與資深服裝行業(yè)從業(yè)人員談及行業(yè)、市場(chǎng)發(fā)展等問(wèn)題時(shí)，記者總能聽(tīng)到關(guān)于PPG、ITAT等品牌的言論，對(duì)于這些新商業(yè)模式的崛起、及其所帶來(lái)的“瘋狂”銷(xiāo)售增長(zhǎng)速度，眾多傳統(tǒng)服裝制造業(yè)的從業(yè)人員也總是一幅難以理解的表情，總之，對(duì)于他們說(shuō)，PPG、ITAT們實(shí)在是太“快”了。

　　 一個(gè)更為有意思的現(xiàn)象則是，我們發(fā)現(xiàn)，在過(guò)去一兩年時(shí)間內(nèi)，服裝行業(yè)內(nèi)獲得同行理解最少，以及最受關(guān)注的商業(yè)模式，或者說(shuō)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，比如PPG、ITAT的崛起等，背后都有風(fēng)險(xiǎn)投資基金的影子。這類(lèi)企業(yè)總能于一年中的幾個(gè)時(shí)段對(duì)外高調(diào)宣布又有多少家風(fēng)投對(duì)他們注入了多少資金，然后他們?cè)傧驑I(yè)內(nèi)外宣布他們計(jì)劃上市的年份。可以說(shuō)風(fēng)投正以人們過(guò)往無(wú)法想象的力度影響著服裝行業(yè)。

　　距離目前最近的一家宣布獲得風(fēng)投投資的服裝企業(yè)是賓寶公司，數(shù)額是3000萬(wàn)美金，同樣，該公司也于最近的一兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，對(duì)外透露了將于三年內(nèi)上市的消息。但與PPG、ITAT等有所不同的是，獲得如此大規(guī)模注資的賓寶公司看起來(lái)并不是一家在商業(yè)模式上有顛覆之舉的公司，它更像一家傳統(tǒng)服裝企業(yè)，開(kāi)旗艦店、發(fā)展加盟商、打造賓寶品牌，由此，有人得出結(jié)論，傳統(tǒng)服裝企業(yè)開(kāi)始真正意義上獲得了風(fēng)投的青睞。

　　那么，風(fēng)投為什么會(huì)選擇賓寶？他們投資的標(biāo)準(zhǔn)究竟是什么？以及他們?cè)趺纯创�服裝產(chǎn)業(yè)？眼下，這些問(wèn)題在個(gè)別獲風(fēng)投青睞品牌的高速發(fā)展的“激勵(lì)”下，而越發(fā)引起行業(yè)的關(guān)注�；�于此，特邀請(qǐng)了部分曾投資過(guò)服裝產(chǎn)業(yè)的風(fēng)投基金相關(guān)負(fù)責(zé)人共同探討風(fēng)投介入服裝產(chǎn)業(yè)的背后，及他們的投資方向。

　　特邀嘉賓

　　集富亞洲投資公司南中國(guó)區(qū)副董事顧銳

　　軟銀亞洲信息基礎(chǔ)投資基金總裁閻焱

　　藍(lán)山中國(guó)資本創(chuàng)始合伙人唐越

　　漢能投資的總經(jīng)理趙小兵V 英聯(lián)投資經(jīng)理張大軍

　　主持人伍年

　　記者：近幾年，服裝行業(yè)受到風(fēng)投的極大關(guān)注，許多企業(yè)都獲得了大量的注資，在您看來(lái)，服裝行業(yè)哪些領(lǐng)域被看好？風(fēng)投青睞服裝行業(yè)的原因又是什么？

　　閻焱：從過(guò)去風(fēng)投的發(fā)展歷史來(lái)看，對(duì)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的喜好，是那些有突破性的技術(shù)以及對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)具有顛覆性技術(shù)應(yīng)用的領(lǐng)域。例如，商業(yè)模式是否具有擴(kuò)張性？是否利用不同國(guó)家的成本價(jià)值和不同產(chǎn)品的服務(wù)？?jī)蓚�(gè)傳統(tǒng)領(lǐng)域在交匯處是否碰撞出一個(gè)新的模式？

　　顧銳：風(fēng)投將來(lái)更多關(guān)注的大趨勢(shì)是那些高科技與傳統(tǒng)行業(yè)結(jié)合的公司。從技術(shù)層面講，高科技需要和傳統(tǒng)行業(yè)相結(jié)合，但結(jié)合并不簡(jiǎn)單，因?yàn)槊總�(gè)行業(yè)都有具體的方式。

　　趙小兵：從根本上來(lái)說(shuō)，風(fēng)投選擇服裝行業(yè)，決定性的因素還是市場(chǎng)的容量。每個(gè)人都要穿衣，中國(guó)又有這么多人口，就算一人每年只買(mǎi)一件，這得多大的市場(chǎng)？機(jī)會(huì)肯定不少。

　　張大軍：作為風(fēng)險(xiǎn)投資商，我們更青睞那些企業(yè)代表初創(chuàng)資金來(lái)源清晰、財(cái)務(wù)透明度高、股東構(gòu)成簡(jiǎn)單、股權(quán)清晰的企業(yè)。

　　此外，銷(xiāo)售終端控制力比較強(qiáng)的企業(yè)，也是我們喜歡的類(lèi)型。

　　記者：你們?cè)谶^(guò)去的一段時(shí)間內(nèi)，都曾投資過(guò)服裝企業(yè)，當(dāng)時(shí)，你們做出注資決定的判斷依據(jù)是什么？

　　顧銳：我們投資PPG主要是以下三方面的原因。

　　第一，它涉及服裝業(yè)領(lǐng)域。在此之前，懂互聯(lián)網(wǎng)的人很少懂傳統(tǒng)行業(yè)，同樣了解服裝業(yè)的人很少會(huì)懂互聯(lián)網(wǎng)，可以說(shuō)PPG是這兩者很好的結(jié)合，我們覺(jué)得這是最主要的原因。

　　第二，服裝行業(yè)在推銷(xiāo)的渠道上存在很大的低效性，成本很高，而PPG解決了這個(gè)大問(wèn)題。另一方面PPG的團(tuán)隊(duì)又很好地解決了和互聯(lián)網(wǎng)的磨合，所以從競(jìng)爭(zhēng)的角度看，我們認(rèn)為其他公司是很難與之相比并超越的。

　　第三，PPG的商業(yè)模式并不是簡(jiǎn)單的直銷(xiāo)。比較國(guó)內(nèi)的其他直銷(xiāo)公司，仍是以傳統(tǒng)的直銷(xiāo)模式為主，競(jìng)爭(zhēng)激烈且利潤(rùn)較低。但PPG做的是直銷(xiāo)加品牌的模式。這類(lèi)模式的進(jìn)入門(mén)檻相對(duì)比較高，想要模仿是比較難的。

　　唐越：在我們看來(lái)，和美國(guó)相比，國(guó)內(nèi)服裝零售業(yè)存在著流通環(huán)節(jié)過(guò)多、零售價(jià)格虛高等問(wèn)題。采取會(huì)員制的低價(jià)、專(zhuān)業(yè)化品牌服裝零售模式，在中國(guó)有很大發(fā)展空間。因此，這是我們投資ITAT的重要原因，我們認(rèn)為ITAT的商業(yè)模式在未來(lái)有很大的成長(zhǎng)空間。

　　具體到投資的細(xì)節(jié)，我記得當(dāng)?shù)谝淮斡腥讼蛭姨崞餓TAT并建議投資時(shí)，我并未在意。隨后，美國(guó)的同行又向我介紹了ITAT集團(tuán)的商業(yè)模式，但由于事務(wù)繁忙也被耽誤過(guò)去。直到第三次有人建議我投資時(shí)，我才發(fā)現(xiàn)ITAT成長(zhǎng)很快。已經(jīng)從2004年9月開(kāi)設(shè)第一家會(huì)員店，增長(zhǎng)為2006年10月的220家分店，這樣的規(guī)模及發(fā)展?jié)摿σ彩俏覀兯�看重的�?BR>
　　不愿具名的業(yè)內(nèi)投資者：IDG投資賓寶服飾，很大一部分原因是看中其渠道優(yōu)勢(shì)。過(guò)去直營(yíng)＋聯(lián)營(yíng)＋特許加盟是服裝連鎖企業(yè)普遍采用的組合形式，很多企業(yè)做了幾家直營(yíng)店后，立即大力發(fā)展加盟店鋪，結(jié)果很多都是貪多嚼不爛，欲速偏不達(dá)。 賓寶服飾的獨(dú)到之處是，渠道基礎(chǔ)打得很扎實(shí)，在斥巨資耗費(fèi)2年時(shí)間，建設(shè)了100多家盈利的直營(yíng)樣板店后，賓寶才有條不紊地發(fā)展加盟店鋪，而正是這100多家直營(yíng)店鋪為企業(yè)奠定了牢固的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，為發(fā)展加盟店鋪提供了可供復(fù)制的優(yōu)良種子，為未來(lái)發(fā)展壯大和利潤(rùn)增長(zhǎng)提供了最強(qiáng)有力的保障。

　　記者：你們?cè)谶^(guò)去的一段時(shí)間內(nèi)，都曾投資過(guò)服裝企業(yè)，當(dāng)時(shí)，你們做出注資決定的判斷依據(jù)是什么？

　　顧銳：我們投資PPG主要是以下三方面的原因。

　　第一，它涉及服裝業(yè)領(lǐng)域。在此之前，懂互聯(lián)網(wǎng)的人很少懂傳統(tǒng)行業(yè)，同樣了解服裝業(yè)的人很少會(huì)懂互聯(lián)網(wǎng)，可以說(shuō)PPG是這兩者很好的結(jié)合，我們覺(jué)得這是最主要的原因。

　　第二，服裝行業(yè)在推銷(xiāo)的渠道上存在很大的低效性，成本很高，而PPG解決了這個(gè)大問(wèn)題。另一方面PPG的團(tuán)隊(duì)又很好地解決了和互聯(lián)網(wǎng)的磨合，所以從競(jìng)爭(zhēng)的角度看，我們認(rèn)為其他公司是很難與之相比并超越的。

　　第三，PPG的商業(yè)模式并不是簡(jiǎn)單的直銷(xiāo)。比較國(guó)內(nèi)的其他直銷(xiāo)公司，仍是以傳統(tǒng)的直銷(xiāo)模式為主，競(jìng)爭(zhēng)激烈且利潤(rùn)較低。但PPG做的是直銷(xiāo)加品牌的模式。這類(lèi)模式的進(jìn)入門(mén)檻相對(duì)比較高，想要模仿是比較難的。

　　唐越：在我們看來(lái)，和美國(guó)相比，國(guó)內(nèi)服裝零售業(yè)存在著流通環(huán)節(jié)過(guò)多、零售價(jià)格虛高等問(wèn)題。采取會(huì)員制的低價(jià)、專(zhuān)業(yè)化品牌服裝零售模式，在中國(guó)有很大發(fā)展空間。因此，這是我們投資ITAT的重要原因，我們認(rèn)為ITAT的商業(yè)模式在未來(lái)有很大的成長(zhǎng)空間。

　　具體到投資的細(xì)節(jié)，我記得當(dāng)?shù)谝淮斡腥讼蛭姨崞穑桑裕粒圆⒔ㄗh投資時(shí)，我并未在意。隨后，美國(guó)的同行又向我介紹了ITAT集團(tuán)的商業(yè)模式，但由于事務(wù)繁忙也被耽誤過(guò)去。直到第三次有人建議我投資時(shí)，我才發(fā)現(xiàn)ITAT成長(zhǎng)很快。已經(jīng)從2004年9月開(kāi)設(shè)第一家會(huì)員店，增長(zhǎng)為2006年10月的220家分店，這樣的規(guī)模及發(fā)展?jié)摿σ彩俏覀兯�看重的�?BR>
　　不愿具名的業(yè)內(nèi)投資者：IDG投資賓寶服飾，很大一部分原因是看中其渠道優(yōu)勢(shì)。過(guò)去直營(yíng)＋聯(lián)營(yíng)＋特許加盟是服裝連鎖企業(yè)普遍采用的組合形式，很多企業(yè)做了幾家直營(yíng)店后，立即大力發(fā)展加盟店鋪，結(jié)果很多都是貪多嚼不爛，欲速偏不達(dá)。

　　賓寶服飾的獨(dú)到之處是，渠道基礎(chǔ)打得很扎實(shí)，在斥巨資耗費(fèi)2年時(shí)間，建設(shè)了100多家盈利的直營(yíng)樣板店后，賓寶才有條不紊地發(fā)展加盟店鋪，而正是這100多家直營(yíng)店鋪為企業(yè)奠定了牢固的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，為發(fā)展加盟店鋪提供了可供復(fù)制的優(yōu)良種子，為未來(lái)發(fā)展壯大和利潤(rùn)增長(zhǎng)提供了最強(qiáng)有力的保障。來(lái)源：服裝時(shí)報(bào)